En sus
casi tres lustros de vigencia en el Perú, el esquema de metas de inflación ha
logrado que la variación en los precios se mantenga por debajo del 3% promedio
anual. Esta historia de estabilidad
monetaria hubiera parecido poco creíble para cualquier peruano que experimentaba
hace menos de tres décadas un proceso hiperinflacionario explosivo y prolongado
con inflaciones anuales de cuatro dígitos.
Este es
uno de los contrastes resaltados en “Política y Estabilidad Monetaria en el
Perú”, libro editado conjuntamente con Diego Winkelried, Jefe del Departamento
de Finanzas de la Universidad del Pacífico. El volumen es un homenaje a Julio
Velarde por su designación como “Banquero Central del Año 2015” por la revista
“The Banker” del Grupo Financial Times.
La primera
parte incluye discursos en honor a Julio que resumen y resaltan su gran calidad
profesional y personal. La segunda contiene ensayos sobre política monetaria y
financiera a cargo de distinguidos funcionarios y académicos, mientras que la
tercera consta de contribuciones a partir de modelos cuantitativos, que sirven
de base para tomar decisiones monetarias cada vez mejor fundamentadas.
Uno de
los capítulos centrales discute la importancia de las condiciones iniciales para
adaptar las mejores prácticas en política monetaria. Se trata los casos del fin
de la hiperinflación de 1988-1990, la adopción del esquema de metas explícitas de
inflación, y la introducción más reciente de políticas macro-prudenciales. En
todos, Julio Velarde cumplió un papel primordial en el diseño de políticas, considerando
que no cabía una simple copia de experiencias previas de otras economías.
Otro
capítulo analiza el largo camino recorrido por el Perú para conseguir la autonomía
del banco central, reforma institucional fundamental que fortalece la política
monetaria y contribuye al logro de la estabilidad de precios. Se revisa los
fundamentos de creación del BCR y el proceso de institucionalización de su
autonomía, con énfasis en la indispensable independencia presupuestal y
administrativa.
Otro
aporte analiza el proceso de dolarización experimentado desde la década de los
setenta y evalúa la efectividad de las políticas que han ido apuntalando a su paulatina
reversión. La estrategia de desdolarización se ha basado en medidas que se han
reforzado mutuamente en un círculo virtuoso de desarrollo de mecanismos de transmisión
de política monetaria y gradual desdolarización de la economía.
Esperamos
que este libro pueda ser útil a varios públicos. Para todo peruano interesado
en conocer en detalle un caso exitoso de políticas públicas, basado en el
manejo técnico de una institución y un impecable sistema de reclutamiento de jóvenes
profesionales de alta calidad.
Para decisores
de política económica en el Perú y otros países emergentes, como una referencia
útil a la hora de cotejar opciones de política en mundos tan cambiantes y
volátiles.
Para
estudiantes de Economía y Finanzas en formación, como material de consulta
indispensable en cursos de política monetaria, económica y financiera.
Publicado en El Comercio el día 26 de junio de 2016
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